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　　保德信固定收益（PGIM Fixed Income）全球经济副主管兼首席欧洲经济师Katharine Neiss近日在接受21世纪经济报道记者采访时表示，即使只是维持2024年美国经济的增长已极具挑战，更遑论要进一步提升。去年美国2.7%的GDP增速主要基于劳动市场参与率、投资及能源生产的显著改善，财政政策支持也功不可没，但此类政策恐难再复制。实际上，重大政策转向（特别是关税政策）所引发的持续不确定性，正使美国经济衰退风险显著攀升。根据当前估值模型，实际关税税率每上升1个百分点，经济增长将受到0.1个百分点的冲击。

　　在Katharine Neiss看来，市场信心疲弱体现在诸多数据指标当中，比如由于关税上调以及对失业的担忧，通胀预期会出现变化。失业担忧可能与美国政府效率部（DOGE）的裁员计划有关，据估计，每1个公共部门工作岗位与私营部门的0.7个工作岗位相关联。因此，尽管DOGE裁员计划对整体就业情况的直接影响可能相当有限，但其引发的市场情绪所带来的间接影响可能产生更大冲击。即使劳动力市场自身没有出现显著疲软，但人们对劳动力市场日益增长的担忧也可能导致家庭消费的收缩。 美联储降息预期是缓解衰退风险的关键变量。